北汽与戴姆勒战略合作 抓H股IPO救命稻草

2013-02-01 13:46  来源:每日经济新闻

  2月1日,北汽集团与戴姆勒将在德国签署战略合作协议,已经飞赴德国的北汽集团董事长徐和谊带来了“一揽子”深化合作方案。

  其中,最引人关注的是北京奔驰中外股比的调整,以及戴姆勒将入股北汽股份。在一系列资本调整背后,北汽集团“让出”国产奔驰的销售权,换回了资本市场的利润共享,为其上市扫清了最后的障碍。

  据了解,北京奔驰的中外股比将由50:50调整为51:49,北汽实现对北京奔驰的控股。此外,北京奔驰销售公司正式落定,双方正式签约。而作为资本运作的另一方面,戴姆勒入股北汽股份将达成书面意向,计划收购北汽股份10%~20%的股权,具体落定还需相关部门审批。

  除了资本层面的变更外,在车型上,此前《每日经济新闻》独家报道的戴姆勒将向北汽自主品牌导入E级车平台的消息成为事实。这一技术导入已经秘密运作一年多时间,目前专门打造的高端公务用车C90已进入实车制造阶段。

  从最开始的“交叉持股”,到北京奔驰逐步完成整合,再到戴姆勒入股北汽股份,北京奔驰“1%”的股权交割,预示着北汽股份整体上市最后一公里基本完成。

  而对中国市场蕴藏强烈野心的戴姆勒汽车,实际掌控合资公司的后果,也是北汽集团必须考虑的。

  1%股权账面博弈

  2013年是北汽集团的上市年,经过三年运作,北汽股份将按照计划在2013年底登陆H股。

  对于盈利性堪忧的北汽股份来说,北京奔驰尤为重要。

  1月中旬,北京奔驰中方股份已纳入北汽股份。此次股权变更后,北汽股份共享北京奔驰利润,这对于北汽股份IPO而言,无疑是“救命稻草”。

  1%的含义决定了合资公司财务归属范畴,50%的对等股比只能说明合资企业是北汽股份财报中的“投资收益”,而实现控股之后,北京奔驰成了北汽股份的“主营业务”。

  目前,北汽股份的主营业务只有自主品牌,尚无盈利预期,而持股50%的北京现代应属于投资收益,并且非主营业务对投资者的吸引力欠佳。因此,控股北京奔驰对于北汽账面意义重大。

  分析认为,戴姆勒此次同意降低股比,表面上看是失去控股权,但由于实现了对北汽股份的参股,戴姆勒未来无论在北汽还是在北京奔驰都拥有了更大的话语权。

  有关消息称,戴姆勒计划收购北汽股份10%~20%的股权,北京奔驰的中外股权结构也将从50:50变成51:49。如此调整,为北汽的整体上市铺平道路,按照徐和谊的设想,北汽股份将于今年赴港上市,预计IPO募集资金100亿元。要实现这一规划,北汽需要获得戴姆勒的支持。

  信达证券汽车行业分析师邢海芝表示,目前北汽股份IPO的最大问题就是整体盈利性不高,优质资产不多。“如果成功引入戴姆勒参股,北汽股份IPO的影响力和融资规模肯定会有较大增长。”

责任编辑: 暗涌
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