北汽IPO获戴姆勒助阵 提升奔驰在华表现

2013-02-04 08:41  来源:东方早报

  德国当地时间2月1日,北京汽车集团有限公司(以下简称北汽集团)与其合作伙伴德国汽车制造商戴姆勒公司,在德国斯图加特签署了三项重大股权协议,戴姆勒将收购北京汽车股份有限公司(以下简称北汽股份)12%的股权。据外电报道,戴姆勒将为该项收购出资6.4亿欧元(约合8.612亿美元)。

  北汽股份是北汽集团旗下负责自主品牌乘用车业务的子公司,被北汽集团列为上市计划的重点企业。该入股交易仍有待政府部门批准,预计有望于今年底或明年初完成。

  上述协议内容还包括,北汽集团和戴姆勒双方在华两个合资公司——北京奔驰、北京梅赛德斯-奔驰销售服务公司的股比调整。在北京奔驰,北汽集团的股权将增持1%至51%;在北京梅赛德斯-奔驰销售服务公司,戴姆勒的股权将增持1%至51%。此前,在两个合资公司中,北汽集团和戴姆勒的股比均为50%对50%。

  这意味着,北汽集团在双方合资的“生产”公司中取得控股权,戴姆勒在双方合资的“销售”公司中取得控股权。

  有分析称,在一系列资本调整背后,北汽集团“让出”国产奔驰的销售权,换回了资本市场的利润共享,为其旗下北汽股份在港上市融资扫清了最后的障碍。戴姆勒则加强了在华销售业务的掌控。

  北汽IPO获优质资产助力

  戴姆勒拟入股北汽股份12%,将开创跨国车企直接入股中国本土汽车制造商的先例。按协议,戴姆勒将获得北汽股份董事会中的两个席位。

  据北汽股份网站称,其成立于2010年9月28日,由6家企业发起组成。这6家企业分别是,北汽集团、北京首钢股份有限公司、北京市国有资产经营有限责任公司、现代创新控股有限公司、北京国有资本经营管理中心、北京能源投资(集团)有限公司。

  目前尚不清楚的是,戴姆勒将获得的北汽股份12%股权,由上述6家企业中的“谁”让出。

  在上述一系列协议的背后,是北汽集团蓄谋三年之久的推动北汽股份上市的计划。

  自2010年成立之初起,北汽股份就肩负为北汽长远发展融资的使命。

  在2012天津夏季达沃斯论坛上,北汽集团董事长徐和谊曾明确表示,北汽股份将于2013年赴香港上市H股,筹资规模约为100亿元人民币,将用于发展自主品牌轿车业务。

  该百亿融资计划的前提则是,将北京奔驰“纳入”北汽股份,以保证后者在其计划中的上市年——2013年,加速上市进程的“马力”。

  目前,北汽股份IPO的最大问题是整体盈利性不高,优质资产不多。

  北汽股份的主要业务包括自主品牌的乘用车和越野车业务、合资品牌乘用车业务、新能源车业务等。其中,属于北汽股份的主营业务只有自主品牌,投入巨大但尚无盈利预期,今年1月北汽自主品牌乘用车销量逾1.4万辆;而在主要盈利来源的北京现代中,北汽股份持股50%,这块资产应属投资收益,并且非主营业务对投资者的吸引力欠佳。

  因此,对于盈利性堪忧、上市心情趋于迫切的北汽股份而言,控股北京奔驰对其账面意义重大。

  1月中旬,北京奔驰中方股份已纳入北汽股份。此次北汽集团拿到北京奔驰的控股权后,后者的丰厚收益将得以纳入北汽股份的财务报表。

  因为,此次“1%股权一增一减”的含义,决定了合资公司财务归属范畴——50%的对等股比只能说明合资企业是北汽股份财报中的“投资收益”,而实现控股之后,北京奔驰成了北汽股份的“主营业务”。

  此次北京奔驰的股权变更,以及戴姆勒入股北汽股份12%的双重利好,将增强北汽股份在港IPO路演及募资时对资本市场的吸引力,甚至在IPO融资上可能借机突破原定的百亿元规模。

  对此,戴姆勒股份公司首席财务长Bodo Uebber称,“此次投资举措展现出我们对合作伙伴上市计划的全力支持,北京汽车股份有限公司的上市将进一步增强其市场竞争力。”

  徐和谊称,戴姆勒持股北汽股份,有利于在资金、技术、管理、品牌等方面促进北汽自主品牌的发展。

责任编辑: 山石
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